2014年02月25日

ファイナンス基礎 DAY4

2014.02.22(土)
ファイナンス基礎DAY4。
正直、この2日前がビジネス定量分析のDAY4でレポート対応があったため、ファイナンスの予習は前日のみ。
予習アサインメントがケースではなく、テキストの演習問題1問だったから助かった感があります。
ただアサインメントはともかくとして、予習には別途 ケースがあり、こちらの予習はホントぼろぼろ。。。

一科目単位ではなく、並行して選択している科目とのバランスをちゃんと見ないとですね。
特に今回の私の場合、科目選択の際に講師優先で選んだため同じ週で且つ木曜夜と土曜午前という密接した時間割に。
これだと流石にバランスよく対応するのは難しい。
本科に進めた際は講師を優先しつつ、時間も注意してやりたいと思います。


さて、DAY4の講義について。
学んだ内容としては、
「事業投資の意思決定方法」「ケースでみる事業投資」「WACCの節税効果」「デットとエクイティ」

事業価値もNPV法で測れるという話。
なので新規事業なんかも価値を測って投資するかどうか、進めるかどうかを見る事ができる。
その例としてケースで事業投資をするか否かの演習を行いました。

それから前回も学んだWACCの節税効果についてと、
WACCを計算する中で登場するデット(負債)とエクイティ(株主投資)の違いについて学びました。


NPV法(Net Present Value)

NPVとは、投資する対象の事業、プロジェクトが生み出すキャッシュフローの現在価値(DCF)の総和。投資を決定するための評価指標の1つ。正味現在価値。
引用:http://gms.globis.co.jp/dic/00231.php

WACC(Weighted Average Cost of Capital)

WACCとは、資本コストの代表的な計算方法で、借入にかかるコストと株式調達にかかるコストを加重平均したもの。加重平均資本コスト。

 WACC=D/(D+E)×rD×(1-税率)+E/(D+E)×rE
 D:有利子負債総額 E:時価総額(または株主資本) rD:負債コスト rE:株主資本コスト
引用:http://gms.globis.co.jp/dic/00232.php



ケースでも事業投資を学びますが、P/Lだけでは判断できないってことをしっかり学びました。


損益計算書(Profit and Loss Statement)

損益計算書(P/L)とは、ある一定期間における会社の活動を数字で集計した結果。売上高などの収益から費用を差し引いて、会社がある一定期間にどれだけの儲け、つまり利益を生み出すことができたのかを表したもの。
引用:http://gms.globis.co.jp/dic/00762.php


でも私自身 業務で新規事業を提案する際にP/Lばかり見てやってしまってました。
でもリスクや運転資本(ワーキングキャピタル)、金銭の時間的価値も加味しないと。
そういう視点を持てるということがファイナンスを勉強する価値なんだと思います。


ワーキング・キャピタル(Working Capital)

ワーキング・キャピタルとは、運転資本。通常のビジネスを回していくために必要な資金。売掛金の未回収、在庫への投資、買掛金による支払猶予が原因となって増減する。

ワーキング・キャピタル=流動資産−(短期借入金を除いた)流動負債
※ 「(有利子負債を除いた)流動負債」だったりする。ケースバイケースらしい
引用:http://gms.globis.co.jp/dic/00345.php


また会社を運営するためにお金を集めないといけませんが、
集め方には大きく二種類あり、返済義務のあるデット(負債)と返済義務はないが期待利回りが高いエクイティ(株主投資)があります。
持っている事業の性質によってこれらのバランスも考えないといけません。

そういうのも考えられるがいいですね^^
少しずつではありますがファイナンスの基礎的な部分が理解できるようになってきました。

今までは書物などで独学でやっていましたが、
やはりビジネススクールで時間をかけてじっくりと腰を据えて取り組むと理解が早いような気がします。
この調子で経営学のベースとなる知識をしっかりと身に付けたいですね。


参考:グロービス経営大学院でのMBA取得への道【ファイナンス基礎 記事一覧】




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posted by ニーシェ at 20:00 | Comment(0) | TrackBack(0) | ファイナンス基礎 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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